Facultad de Ciencias Contables, Económicas y Financieras
Escuela Profesional de Economía
Curso: GESTIÓN TECNOLÓGICA Y FINANCIERA
I DATOS GENERALES
1.0 Facultad : Ciencias Contables, Económicas y Financieras
1.1 Escuela : Profesional de Economía
1.2 Semestre académico : 2011-I
1.3 Código de asignatura : 051678
1.4 Ciclo de estudios: Noveno
1.5 Carácter : Electivo
1.6 Créditos : 03
1.7 Horas semanales : 03 (teoría)
1.8 Pre-requisitos : 051674 (Gestión de PYMES)
II SUMILLA
El curso busca profundizar en todos los conocimientos financieros recibidos a lo largo de la carrera, aplicados a la gestión corporativa.
Nuestro enfoque sigue los lineamientos del reconocido profesor de la Escuela de Negocios Stern - NYU, Aswath Damodaran, para quien la teoría de las finanzas y los modelos que de ella fluyen sólo son una herramienta para entender, analizar y resolver problemas. Las teorías elegantes pero sin sustento en la moneda de los hechos no serán tomadas en cuenta.
Si bien el análisis teórico de las finanzas corporativas supera ya el medio siglo, las empresas y su necesidad de ser administradas de una manera financieramente eficiente, han existido desde el comienzo de la civilización. Por ello, los principios básicos que deben guiar la gestión financiera de cualquier emprendimiento, trátese de una multinacional, una asociación sin fines de lucro, una microempresa o un negocio basado en Internet, son más sólidos y permanentes de los que muchos creen, tras la debacle financiera global de 2008.
En ese sentido, todas las decisiones de gerencia financieras pueden ser clasificadas en tres grandes grupos: (i) donde invertir los recursos; (ii) de quien y como obtener los fondos a ser invertidos; y (iii) cuanto, cuando y de que forma devolver los fondos a los inversionistas. Esas tres grandes decisiones, son las que nos guiarán a lo largo del presente curso.
III OBJETIVOS
Objetivo general
Lograr que los alumnos manejen los instrumentos que les permitan tomar las mejores decisiones en los tres campos fundamentales de la gerencia financiera: donde invertir, como financiarse y como retribuir al capital.
Objetivos específicos
- Que el alumno entienda la importancia del flujo de efectivo como el verdadero termómetro de las finanzas empresariales.
- Que el alumno aprenda a evaluar toda decisión de inversión a partir de la tasa de retorno exigida por el inversionista en base al nivel de riesgo y la forma en que se componen los fondos.
- Que el alumno sepa cuando desinvertir en un negocio, cuando ampliarlo y que hacer con el exceso de efectivo.
IV PROGRAMACIÓN DE CONTENIDOS
UNIDAD I: HERRAMIENTAS
COMPETENCIAS
El alumno se familiariza con las “herramientas” teóricas y matemáticas que se utilizará a lo largo del curso.
CONTENIDOS CONCEPTUALES
PRIMERA SEMANA
Repaso de Matemática Financiera: Interés, Descuento, Anualidades (vencidas, anticipadas y diferidas), Perpetuidades y Gradientes. Fundamento del préstamo con interés. Tasas de interés del sistema financiero peruano. Valuación de bonos.
SEGUNDA SEMANA
Los Estados Financieros y el Flujo de Efectivo. Los ratios financieros. El funcionamiento financiero de una empresa. Proyección de Estados Financieros y necesidades de financiación.
TERCERA SEMANA
Repaso de conceptos estadísticos asociados al riesgo. Valoración de Opciones y Opciones Reales.
UNIDAD II: FUNDAMENTOS
COMPETENCIAS
El alumno entiende la interrelación entre las políticas de gobierno corporativo y la gestión financiera de la empresa.
CONTENIDOS CONCEPTUALES
CUARTA SEMANA
Los tres principios de las finanzas corporativas. La función objetivo de una empresa. El gobierno corporativo y las finanzas (caso Disney).
QUINTA SEMANA
PRIMERA PRÁCTICA CALIFICADA (30 de Marzo 2010)
UNIDAD III: LA DECISION DE INVERSIÓN
COMPETENCIAS
El alumno entiende por que deben ser descartados los proyectos que no ofrezcan un retorno que compense el riesgo de un proyecto.
SEXTA SEMANA
Los fundamentos del Riesgo. Modelos Generales. Los componentes del riesgo. Como medir el riesgo de mercado (CAPM, Arbitraje, Factores múltiples, Regresión). Medición del riesgo crediticio.
SÉTIMA SEMANA
Tasa libre de riesgo. Premio por riesgo. Parámetros del riesgo. Apalancamiento operativo y financiero y Betas de una empresa. Costo del Capital, de la Deuda y de su combinación.
OCTAVA SEMANA
Medición del retorno de una inversión. Reglas de decisión. ¿De donde provienen los buenos proyectos de inversión? Estimación de Costos de Oportunidad. Las sinergias. Las opciones de posponer, expandir o abandonar un proyecto.
NOVENA SEMANA
EXAMEN PARCIAL (27 de Abril 2010)
UNIDAD IV: LA DECISIÓN DE FINANCIACIÓN
COMPETENCIAS
El alumno entiende cómo afecta la composición Deuda-Capital de una empresa a la tasa de retorno que se debe exigir para un proyecto y por qué la mezcla de esas variables debe reflejar el riesgo del tipo de activo en que se piensa invertir.
CONTENIDOS CONCEPTUALES
DÉCIMA SEMANA
La elección entre distintas opciones de financiamiento. La Deuda. Instrumentos híbridos. Los beneficios y costos de la Deuda. El Teorema Modigliani-Miller. Como escogen las empresas su estructura de capital.
DÉCIMA PRIMERA SEMANA
El WACC. Un modelo para el análisis de la estructura de capital óptima.
DÉCIMA SEGUNDA SEMANA
Como cambiar la estructura de capital. .
DÉCIMA SEGUNDA SEMANA
SEGUNDA PRÁCTICA (25 de Mayo 2010)
UNIDAD V: LA DECISIÓN DE RETRIBUCIÓN
COMPETENCIAS
El alumno adopta un criterio sobre cuando y de que manera se debe devolver el capital invertido.
CONTENIDOS CONCEPTUALES
DÉCIMA CUARTA SEMANA
Formas de devolver el efectivo a los inversionistas. Implicancias tributarias. La recompra de acciones. Desinversión y escisión.
DECIMA QUINTA SEMANA
Determinantes de la política de dividendos. Un modelo para el análisis de la política de dividendos. Valuación de una empresa (I)
DÉCIMO SEXTA SEMANA
La Valuación de una empresa (II). El EVA. Repaso de todo lo aprendido.
DÉCIMA SÉTIMA SEMANA
EXAMEN FINAL (22 de Junio de 2010)
V PROCEDIMIENTOS DIDÁCTICOS
La metodología de enseñanza se basa en la exposición del profesor y el desarrollo permanente de ejercicios. Se requiere que el alumno haya leído los materiales que el profesor ponga a su disposición en la sesión anterior. El Aula Virtual será utilizada para efectos de evaluaciones permanentes y suministrar ejercicios y materiales de apoyo.
VI EQUIPOS Y MATERIALES
Equipos: Proyector multimedia y pizarra.
Materiales: Separatas, presentaciones en PowerPoint
VII EVALUACIÓN
Es permanente e integral en función a los objetivos planteados.
La nota final será el promedio aritmético de los siguientes rubros:
- Examen Parcial 33.33%
- Examen Final 33.33%
- Promedio de Tarea Académica 33.33%
- Practica 1 33.33%
- Practica 2 33.33%
- Ejercicios (Aula Virtual) 33.33%
VIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
Bibliografía Básica
DAMODARAN, Aswath. Applied Corporate Finance – A User’s Manual. John Wiley & Sons. 1999.
Este libro no ha sido traducido al español ni se encuentra disponible en biblioteca, pero su tercera y más reciente edición se puede leer en Internet, íntegramente, en la siguiente dirección:
Todos los temas tratados por Damodaran pueden ser consultados en las versiones en español de los manuales generales sobre Finanzas Corporativas o Administración Financiera de: Brigham & Houston; Ross, Westerfield & Jaffe; Brealey & Myers; Block & Hirt; Weston & Copeland; Gitman o Van Horne, por citar algunos.
Bibliografía Complementaria
- ALIAGA VALDEZ, Carlos. Matemáticas Financieras: un enfoque práctico. Pearson Educación. Bogotá. 2002 (CBC 650.015.13 A398).
- BELTRAN, Arlette. Evaluación privada de proyectos. Universidad del Pacífico - CIUP. Lima. 2000. (CBC 658.404 B453)
- DIEZ DE CASTRO, Luis y Joaquín López Pascual. Dirección Financiera. Pearson Educación. Madrid. 2007. 2da. Edición.
- DURBAN OLIVA, Salvador. Dirección Financiera. McGraw-Hill. Madrid. 2008.
- FABOZZI, Frank J. Bonds Markets, Analysis and Strategies. Prentice Hall. New Jersey. 2000
- FERNANDEZ, Pablo. Finanzas para directivos. Universidad de Piura. Piura. 1999. 2da. Edición (CBC 332.02 F363 1999)
- FERNANDEZ, Pablo. Valoración de empresas: como medir y gestionar la creación de valor. Gestión 2000. Barcelona. 1999 (CBC 658.15 F363V)
- GARCIA MACHADO, Juan José. Opciones reales: aplicaciones de la teoría de opciones a las finanzas empresariales. Ediciones Pirámide. Madrid. 2001. (CBC 332.632.3 C216)
- HULL, John C. Introducción a los Mercados de Futuros y Opciones. Prentice Hall. Madrid. 2002 (CBC 381 H913 2002).
- LOPEZ ALIAGA, Rafael y Lorenzo Sousa Debarbieri. Banca de Inversión en el Perú. Universidad de Piura. Piura. 1996. (CBC 332.66 L864).
- STEWART, G. Bennet III. En busca del valor. Barcelona. Gestión 2000. 2000 (CBC 658.15 S849)
No hay comentarios:
Publicar un comentario